יתרון חשוב אחד בטוקניזציה הוא ההזדמנות למכור או לסחור באסימוני אבטחה שקשורים לנכסים בשווקים משניים. הנזילות הרבה של אסימוני האבטחה בהשוואה להשקעות נדל"ן רגילות היא כנראה הגרעין של היופי שלהם. עם זאת, הבטחת יציבות הערך של האסימונים בעת מסחר בשוק משני תלויה מאוד בהערכה נכונה של נכס הבסיס.
כאשר מעריכים אסימון אבטחה על בסיס שווי נכס אמיתי(פיזי כמו נדל"ן) כדי לאפשר יציבות מקסימלית בסחר משני, ישנם שלושה גורמים חשובים לגבי הנכס עצמו שצריך להתחשב בהם:
- שווי נכס הבסיס
זהו הגורם הברור ביותר: מה השווי האמיתי של הנכס שמאחורי האסימון? זה נראה כמו המידע שהכי פשוט לקבל, אך למעשה צריך להיזהר מנפילות. יש הרבה מידע חבוי שלא קל לראות ולפעמים בעלי הנכסים אף פועלים להסתירו, כמו למשל תכניות לפיתוח עתידי בקרבת הנכס שעלול להשפיע על הביקוש או הרצון להחזיק בנכס.
- תשלום דיבידנדים למשקיעים
גורם זה קשור ליכולת של הנכס ליצור כסף מזומן, למשל דרך חוזי שכירות. כאן, מערכת היחסים היא די ישירה. אסימונים שמציעים דיבידנד גבוה יותר יקבלו ערך גבוה יותר מאסימונים שמקנים דיבידנדים נמוכים יותר.
- הסיכון שבנכס /בפרויקט
בכל סוג של השקעה, יש תמיד סיכון של תקריות בלתי ניתנות לחיזוי(בלת"ם). אסימוני אבטחה (STO) הם סוג חדש מאוד של נכס ובמידה מסוימת הביצועים שלהם בשווקים משניים טרם נבחנו. בנוסף, יזמים יכולים להתעניין באסימוני אבטחה(STO) באופן חלקי בגלל שהם לא יכולים או לא זכאים לגשת למקורות מימון שגרתיים. זה יוצר סיכון מוגבר בנכס או בפרויקט, ובשל כך מהווה גורם שההערכה צריכה לקחת בחשבון – הצעת תמריצים גבוהים יותר על מנת לשלהב משקיעים להסכים לרמת הסיכון המוצעת בפרויקט.
למרות שהערכה שווי נכונה של הנכס היא גורם חשוב מאוד כמו בהשקעת נדל"ן שגרתית. ערך האסימון שמבוסס על נכס תלוי לא רק בערך הנכס הבסיס ובגורמים שצוינו לעיל בקשר לנכס ולפרויקט, אלא גם על גורמים "מבוססי קריפטו", כמו כמות האסימונים שהונפקה, נפח הסחר ונזילות, כפי שנקבעו לפי יתרת אסימונים או תזרימי המזומנים.
מודלים של הערכת שווי האסימונים עצמם עדיין בהתהוות ולא יובנו כראוי עד שייווצרו פלטפורמות מתאימות המאפשרות סחר משני באסימונים בעתיד הקרוב מאוד. זהו החלק האחרון בפאזל שיגרום לאסימוני אבטחה להיות מודל אמיתי לגיוס כספים ויצירת עושר עבור מי שמחזיק בהם.
אבל אפילו בשלב כזה מוקדם, מה שברור זה שללא הערכה טובה של הנכס הבסיס עצמו, הערך של האסימון ייכשל בגרימת רמה יציבה של סחר משני – משקיעים מאוכזבים ובחלק מהמקרים גם נזק בלתי הפיך לאסימון ו/או למוניטין של בעל הנכס ופגיעה אנושה ובסיכוי לניסיונות מימון עתידיים. כפי שהצגנו כאן, הערכה מקיפה של הנכס הבסיס הנתון, הדיבידנדים שלו ורמת הסיכון הם צעדים ראשונים קריטיים להבטחת החזר טוב על ההשקעה.
בסופו של דבר זה מגיע לצורך בחכמה וניסיון בהבטחת ערך אסימון אבטחה אמיתי ויעיל. יש גורמים נוספים שמעורבים והם מוסתרים מהעין, וכל יזם או בעל נכס ששוקל להשתמש באסימון אבטחה צריך לקבל ייעוץ מומחה והדרכה לגבי שלבי ההערכה הראשונים של הפרויקט על מנת להבטיח הצלחה בהמשך, בשלב הסחר המשני.
